| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月23日 09:31 |
作者： |
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A股2008年第四季度业绩同比下滑幅度可能超过七成
根据WIND资讯统计数据显示，截止4月22日，共有1255家A股上市公司披露了2008年度业绩，占全部A股上市公司总数量1602家约八成的比重。
统计数据显示，已公布2008年报的1255家公司，2008年度合计实现归属母公司股东的净利润约为7060.9亿元（包含净利润为负数的公司，下同），较2007年度合计实现归属母公司股东的净利润8169.9亿元的水平相比，同比下降约13.6%；此外，已公布2008年报的1255家公司，2008年第四季度合计实现归属母公司股东的净利润约为534.0亿元，较2007年第四季度合计实现归属母公司股东的净利润1941.7亿元的水平相比，同比大幅下滑约72.5%。
此外，尽管目前已进入2009年一季报公布高峰期，但截止4月22日，仅共有388家A股公司公布了一季报，鉴于其代表性与参考意义不明显，所以我们暂时无法对一季报数据发表评论。
我们认为，去年第四季度我国宏观经济加速下滑、股票市场创新低导致上市公司利润表中的资本损益项目急剧恶化、上市公司普遍选择加速计提坏帐等多重不利因素重叠，是导致2008年第四季度A股公司超预期下滑的主要诱因。
更进一步，我们认为，全部A股公司2009年第一季度业绩延续同比负增长的可能性很大，且2009年第二季度业绩同比增速也可能为负数；以上证综合指数2400点整数关口计算，并以后推两个季度的EPS数据（即08Q3+08Q4+09Q1+09Q2）为参考依据，对应的全部A股PE水平将超过26倍，这意味着目前A股市场估值水平已存在“泡沫”成份。
（具体内容请见附件）
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