| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月21日 09:21 |
作者： |
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市场冲高震幅加大
市场展望：经过上周的震荡整理后，股指昨日继续向上冲高。一方面，多位部级财经官员均表示，经济反弹超过预期，使得投资者信心有所恢复；另一方面，市场投机情绪加重，小市值个股在重组传闻和预期下，占据涨停板多数比例，并形成了一定的赢利效应。
资金面仍相对宽松。我们注意到近期仍有新发基金结束募集，其募资额仍在不断上升，显示场外资金通过基金入市的积极性仍然较浓。另外，大小非减持数量虽创了近月新高，但仍只占解禁额的四分之一，5月份A股市场限售股解禁数量251.14亿股，略低于前两个月，在目前市场的成交量情况下，仍能承受。
我们注意到，盘面热点有所扩散。除开消费、旅游等板块的补涨外，昨日交易的股票仅有一只股价低于3元，低价股全面启动。第一，在08年年报和09年一季报公布完前，受退市政策的影响，ST个股的重组预期较重，引发了整个低价股重组预期；第二，在IPO迟迟不开，而增发不断的情况下，部分优质资产也有通过重组进入资本市场的预期；第三，赢利效应推动下，散户投资者入场步伐加快，在信息不对称和交易偏好的影响下，低价、小市值个股更容易形成市场增量资金的共识。
昨日隔夜美股在金融股的拖累下，大幅回调3.56%，原油价格下跌8.8%，表明投资者对美国经济复苏和银行计提仍信心不足，对目前强势A股市场将形成一定的拖累。
我们认为，虽然资金面相对宽松，但消费、医药等防御性品种的走强，也表明机构投资者对后市采取适度谨慎的调仓策略。在隔夜美股大幅回调的影响下，市场在冲高后震幅加大。
（具体内容请见附件）
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