| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月21日 15:33 |
作者： |
朱俊春;戴爽;张晶;熊伟 |
| |
大盘走势判断—积极乐观
根据我们的季度策略观点，沪深300指数的波动区间为【2100，3000】。上周沪深300指数最高上摸2706点，最终收盘2650点。1季度经济数据大多良好，流动性对股市的支持作用并不会受到大的挑战，在信心比黄金重要的今天，大盘向下调整的空间其实是有限的，换言之，大盘向上的概率更大，因此我们维持近期的乐观看法。
保持信心，经济数据大多良好
上周是传统意义的数据周，我们认为当前形势下，经济增长并不悲观甚至略超市场预期：出口环比增长强劲，前景虽然不明（外围市场或将触底而非反弹的悲观预期），但是国内投资的拉动效应开始显现；随着更适合开工季节的来临，固定资产投资有望进一步提升从而弥补出口下滑带来的产能富余缺口；值得谨慎的是，私人部门的投资动力依旧不足，不过或许随着房地产销量的持续回暖，库存水平大幅下降能够带来房地产投资的增长。消费数据良好但未来面临更大压力，基于政府或出的新经济刺激计划对个人消费的呵护，我们对此保持信心。
流动性无需多虑，市场应主动适应信贷减速预期
推动09股市上涨的流动性因素，其重要性不言而喻。时至今日，1季度信贷数据早已披露，上周银监会则起草“一指引三办法”规范信贷管理，或是重新审视流动性的时刻。我们认为充裕的流动性不会因为新增贷款减速而有所改变，亦不会因为银监会出台“一指引三办法”导致货币政策转向。同时我们也认为市场应该主动适应信贷减速的预期，从信贷对经济的支持角度看，长期的“天量”信贷投放对国内经济发展反而是有害的，适度适时的减速反而有利于国内经济复苏。
重点关注行业
前期市场热点集中于概念的炒作，如果说今天是信心比黄金更重要的今天，那么明天则是基本面比概念、故事更重要的明天。本期我们从基本面出发，从策略角度配置水泥、地产、券商等金融股。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
