| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月21日 15:32 |
作者： |
吴璇 |
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策略观点：
上周公布的3月份和一季度宏观经济指标显示，在投资的拉动下，我国的宏观形势有逐渐好转趋势，投资继续增长，消费略有回升，出口降幅收窄。
随着基建投资的拉动及企业去库存化后的补库存过程，完成今年保八的任务并不成问题，而且由于CPI的增速一般滞后于M2增速3个月左右的时间，因此，预计今年4季度CPI或重拾升势，同时如果下游需求超预期回升，则随着房地产去库存化的加快，房地产市场或提早回暖。但是，考虑到届时预期收入受到物价上升的影响，实际需求或再次下滑，导致经济二次探底。因此，我们认为，在投资大幅增长，出口量逐渐趋稳的情况下，刺激消费增长是经济回暖的必要条件。预计中国政府会履行对G20的承诺，在必要时出台新的经济刺激计划，而且一定是针对刺激消费需求，提振内需的方案。
整体来看，上个交易周A股市场所有特征板块均上涨，但涨幅较上上周明显收窄。从周涨幅来看，亏损股、高PE股、低价股、微利股涨幅仍然居前。从资金流向变化来分析，上周所有板块均呈现资金净流入状态，低价股、亏损股、中价股、低PE股的资金净流入量相对较多，这和上上周的情况完全背离，说明在当前不确定性较多的市场情况下，热点转换极为频繁。
从行业来看，上个交易周除了银行、保险、铁路运输行业外，其余各行业板块均呈现不同程度的上涨。医疗器械、供水供气、商业、汽车及配件、通信等板块跌幅居前。从资金流入量来看，上周资金净流入比例相对较高的行业包括通信、石油、医疗器械、航运等行业。
本周推荐组合：
投资组合中，股票比例为70%，现金比例为30%；.本周重点关注：新能源、电子信息振兴、传媒、创投、上海本地股、建筑建材、航空。
推荐组合：深天地、安泰科技、上海贝岭、综艺股份、创兴置业、海南航空、七喜控股。
（具体内容请见附件）
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