| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月20日 13:53 |
作者： |
徐炜;陈东 |
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基本结论
本周策略视点..经济冷暖不一，A股继续震荡。上周海外股市和大宗商品价格如预期的反弹，虽然A股短期内受国内经济走向预期分歧的影响，但这可以部分减轻A股的相对估值压力。
目前最值得关注的仍是投资和信贷。我们认为，消费、出口目前都是一种滞后休克下跌的现象，在国内外一些先行指标已经有所好转的情况下，后续继续大幅下跌的可能性不大。在1-2季度最值得关注的仍然是国内的投资和信贷，我们认为后续政府投资新项目的上马，将能够使得投资的高增长再维持1-2个季度。政府投资在帮助企业进行存货消化之后，后续将带动生产的回复。这意味着目前A股市场的动力并未完全衰竭。
A股继续在震荡中呈现结构性机会。我们认为A股在没有找到进一步的驱动力以前，将继续维持震荡格局以消化结构上的估值压力。但在资金仍然较为充裕的情况下，会体现出结构性的机会：1、政策动向，两会之后产业振兴细则可能出台，产业振兴规划之外也可能会有进一步的区域振兴；2、海外动向，外围股市及大宗商品价格的波动将给A股形成投资信号；3、投资进展，重点是生产、订单确实恢复的行业，在估值回归之后仍然是投资的方向，主要还是围绕基建而展开。
本周关注主题..本周关注产业振兴之后可能的区域振兴，把目光投向了海峡西岸经济区。
无论是在地缘优势、政策支持、政治需要，还是发展空间上，海西都具有较大的潜力，属于可以长期关注的区域主题。
海西发展的外在动力：政策扶持和政治需要。1、海西建设已成为福建省的战略规划，同时受到中央政策的重点关照；2、两岸在经济合作协议上的进展将直接利好海峡西岸；3、在台湾经济压力较大时期，两岸政策推进的可能性较高。
海西发展的内在动力：经济追赶的需求。福建发展上的滞后，也给与了海峡西岸未来进一步提升的空间。福建有较大的基础设施投资的空间，不至于引发未来的过剩的风险。海西经济区如能拓展成海峡经济圈，将可以培育出新的经济增长极。
投资策略：关注海西，基建先行。对于新辟经济区而言，其短期内最大最直接的动力来自于基础设施的建设。海西主题下选股的思路：1、与基建、贸易、运输相关的行业，如交运、港口、机械、建筑等。2、具有更加靠近台湾的区位优势，主要是厦门、福州、漳州、泉州的上市公司。我们正文中给出了筛选出的海西主题组合，以供参考。
（详细内容请参见附件）
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