| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月03日 08:51 |
作者： |
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丽珠集团(000513)：截至1月末丽珠集团累计回购B股约272万股
丽珠集团今天发布了公告，公司回购部分B股进展顺利：截至09年1月31日，公司累计回购B股数量为2,717,520股，占公司总股本的比例为0.8880%，购买的最高价为港币9.35元/股，最低价为港币8.38元/股，支付总金额约为港币2,443.10万元（含税费）。08年12月5日公司首次实施B股回购，至08年12月31日公司回购数量为2,290,620股，即09年1月份又新增回购B股426,900股。
个股选择左右超额收益：开放式基金业绩绩效分解2008Q4
我们在对国内主动管理的股票方向基金2008年四季度的业绩表现进行了统计，并对其业绩进行了分解，以便于投资者了解在刚刚过去的08年第四季度中基金管理人在资产配置、个股选择等方面的得失状况。
国内主动管理的股票方向基金在08年第四季度的基本情况是，股票型和混合型基金分别获得-8.28%、-6.43%的绝对收益，相对于沪深300指数（四季度跌幅达-18.98%）取得显著超额收益。
45.71%的股票型基金取得了正的资产配置收益，90%的股票型基金在股票选择上表现正面；42.74%的混合型基金取得了正的资产配置收益，89.74%的股票型基金在股票选择上表现正面。
各基金品种的数据请参阅我们的报告。
中国基金市场基准分析报告（08Q4补充版）
截止到2008年底，全部基金实际持有A股的流通市值占比为20.78%，与三季度末比基本持平，与07年底比下降了6个百分点。当前的市值占比水平基本回到了2006年中的位置。占比下降来源于以下几方面原因：一是基金自身的减仓，2007年底股票基金的平均股票仓位是80%，而08年底是70%；二是流通市值的增长，2008年来看,主要是大小非的解禁；三是基金持有人的赎回，08年该因素并不显著。基金相对大盘较好的投资收益一定程度上减缓的市值占比下降的幅度。
从未来角度看，2009年和2010年是大小非解禁的高峰年，在其他因素假定不变的前提下，基金持股的市值占比也将下降；从这个角度看，基金的市场话语权下降还未见底。
股票型基金在2008年最后一个季度的申购赎回情况与三季度比较类似，只是申购数量小幅下降，而赎回数量小幅上升，从而导致净赎回率轻微抬升至-2.55%。
与申购赎回相联系的一个重要特征是：基金持有人的基金周转率在2008年快速大幅下降，从2007年的365%下降到08年的70%，这也就意味着平均基金持有周期从07年的9个月上升到08年的33个月，这是我国开放式基金2004年大发展以来的最大值，也接近美国基金投资人平均持基周期。这说明在2008年空前的熊市下，基金持有人的心态也是空前的稳定；但可以预期，随着市场逐渐回暖，基金持有周期将缩短。（具体内容请见附件）
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