| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年01月23日 10:02 |
作者： |
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开始往好的方向变化
四季度GDP同比增长6.8%，12月工业增加值同比增长5.7%。
工信部部长李毅中透露，按照国务院部署，在钢铁、汽车产业振兴规划出台之后，相关部委正在共同抓紧制定造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息等其他７个重点产业的调整和振兴规划。
点评：1. 4季度GDP同比增长6.8%。GDP增速快速下降很大程度上受4季度激烈的存货调整和部分行业激烈的产能调整的影响，08年中期以来大宗商品价格的快速下跌强化了企业减少库存的意愿。
2.几个现象显示，去存货过程渐近尾声，工业生产可能在休克阶段之后有所回升，回升的时间早于市场预计的二季度。一是部分大宗商品价格止跌；二是12月工业增加值同比增速已经企稳。12月份，39个大行业，其中有16个行业的增加值增速比11月份有所加快。钢铁工业由11月份的同比下降6.3%转变为12月份增长0.1%。三是采购经理人指数数（PMI）原材料库存指数回升。从08年8月以来伴随大宗商品价格暴跌，原材料库存PMI指数快速下跌。12月份，该指数回升，显示企业增加原材料库存的意愿在上升。
3. 2月将延续1月的好气氛。流动性和实体经济数据都开始往好的方向变化；大小非数据看似环比增加较多，实际压力不大；两会之前，无论是对重点行业还是房地产市场，都存有热烈的政策期盼。一切都喜气洋洋，部分上市公司业绩比预期还差或许会抹上一点阴影，不过，经历了2008年预期的大幅向下调整，差的业绩掀不起大波浪。热点上，风格将向大市值切换；周期性行业按存货出清轮动，关注氮肥；十大行业规划节后齐出，热点纷呈。（具体内容请见附件）
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