| 来源： |
好买基金研究中心 |
发布时间： |
2012年08月06日 09:16 |
作者： |
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投资策略
8月公开市场到期资金量偏少，外汇占款新增规模偏低，央行会继续通过逆回购等操作维持资金面平衡，考虑到整个7月份资金面仍是偏紧，且经济数据虽有小幅改善态势，但仍然比较弱，货币政策放松的趋势不变。在此情形下，大环境仍对于债券市场有利。目前，债市收益率总体处于历史均值附近，各期限信用利差也在均值附近，大幅下行的空间很难看到。值得注意的是8月份债券供给量较大，供需情况也会对债券收益率形成较大压力，同时，机构的去杠杆化使得前期中低评级债券面临压力。此外，8 月进入半年报集中披露期，需警惕盈利恶化和评级下调带来的估值风险。在降准预期未兑现情况下，预计短期内利率和信用产品收益率易上难下。
基于以上分析，建议投资者提升对债券型基金的防御性配置，稳健投资者可以关注历史业绩稳健的货币型基金，风险偏好型投资者可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。信用债方面，短期内中长期高等级信用债占比较高的债基会相对较好。
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