| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月14日 15:15 |
作者： |
王丹妮;宗乐 |
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封闭式基金指数震荡微升折价率回升截至周五，上海基金指数收于3277点，上涨0.18%；深圳基金指数收于3276点，上涨0.37%。上周封闭式基金总成交量约58.6亿份，全周换手率约5.53%，交易活跃度较前周有所下降。
封闭式基金整体折价率升至26.10%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率升至26.96%，3年内到期的短期基金整体折价率升至6.94%。
偏股型基金净值上升获超额收益与基础股票市场走势相似，上周各类偏股型基金净值均发生了不同程度的上涨。主动投资的偏股型基金中，灵活配置和稳定配置股票型基金单位净值平均涨幅为1.46%和1.29%，灵活配置和稳定配置混合型基金净值分别上涨1.35%和1.08%；封闭式基金上涨1.05%。
若以沪深300指数（涨幅0.97%）为基准，上周各类主动管理偏股型基金均取得了正的超额收益。
内外部出现经济回暖迹象富国银行首季卅亿美元的强劲获利预测、失业救济申请案减少、多家零售业者四月销售量预测看好，道指上升近两百五十点，美国经济可望在今年最后一季再度成长。３月末中国货币供应量增幅大幅增加，体现了当前我国流动性充裕，对于拉动经济意义重大，而M1保持高增长说明企业用于投资经营的资金在增加，企业去库存化亦接近尾声。数据显示，3月份我国对外贸易减速明显放缓，开始出现明显好转的迹象。
A股市场或维持向上震荡尽管经济数据出现转暖迹象，但是否真正回稳目前仍未能完全确定。宏观经济的不确定、投资者心理的不稳定以及充足的流动性将会导致近期A股市场震荡加大。根据对中期经济基本面和A股市场趋势的分析，我们认为二季度基础A股市场维持向上震荡格局的可能性较大。
甄选震荡市中绩优基金基于此种市场格局的预期，基金投资者可适当选择那些市值规模适中、操作灵活、基金契约对投资风格的约束较少，以及中期波段操作能力较强的基金。这是因为，经验上看具有这些特征的基金在震荡市场中的投资回报相对较高。
短期规避中小盘股基金由于今年以来中小盘股票的涨幅明显超越大盘，近期可能会有调整的需要，因此建议短期规避那些主要以中小盘股票为投资目标的基金。(具体内容请见附件)
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