| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年04月21日 15:05 |
作者： |
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核心观点：
股票市场继续上涨，成交量维持高位
上周股票市场继续上涨，由此带来基金市场单位净值收益率全面上涨，涨幅较前一周明显上涨。上证综指周K线收出阳线，成交量较前一周增加33.24%。市场似乎已经进入上升通道，但我们认为这与经济基本面相背离，经济的复苏仍然需要时间。我们认为市场有回暖迹象，但仍是震荡调整格局，上行空间有限，近期可能出现本阶段顶部。
开放式股票型、混合型基金风险较大，不宜重仓
开放式指数型、混合型、股票型基金单位净值同时出现上涨，涨幅较低，各板块均已轮动上涨。下一步市场的走势有待观察，市场将会有反复，不重仓不追涨，注重风险的控制。
开放式指数型基金仍有长期机会
延续前一周观点，较长时期内我们仍然看好指数型基金。我们认为长期来看经济必将好转，市场长期趋势是向上的。
低风险的开放式债券型基金、货币市场基金优势明显
在目前震荡前行的市场中，开放式债券型基金、货币市场基金由于其低风险性而具有明显优势。其收益率稳定，建议投资组合中应以这两种基金为主。货币市场基金上周表现优异，低风险、流动性以及收益性都得到了很好的体现。上周债券型基金微跌，出现进入的较好时机。
封闭式基金折价率略降，关注其投资机会
封闭式基金折价率继续维持较高水平，有15只基金折价率超过了30%，高折价率带来了安全保障和投资机会。
重点关注剩余期限较短，可能封转开以及有分红预期的基金。
海外市场仍不看好，回避QDII基金QDII基金上周继续表现为正收益，但收益率较前一周上升。我们仍维持对QDII基金的观点，外围经济仍然很差，有继续恶化的可能，最近的上涨是受政策鼓舞的超跌回调，并不反映经济的回暖。建议较长时期内回避QDII基金。
投资组合，以开放式债券型、货币市场基金为主，控制股票型、混合型基金投资比例市场已经连续数周上涨，上周成交量维持较高位置，涨幅有限，市场有回调的要求，可能会出现阶段性高点。
我们认为应控制仓位，防范风险。我们仍然建议投资组合以开放式债券型、货币市场基金为主，长期配置指数型基金，关注折价率高以及有分红预期的封闭式基金。对于攻击性强同时风险也较大的开放式股票型、混合型基金可波段操作，严格控制投资比例，不追涨。仍然回避QDII基金。（详细内容请参阅附件）
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