| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月12日 15:07 |
作者： |
谢佩洁 |
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撰写时间： |
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市场概况。5月份，A股市场震荡整理，上证综指报收于2372.24点、当月下跌1.00%，沪深300指数报收2632.04点、当月上涨0.22%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现较好，中小板100指数报收5402.09点、当月上涨3.17%。
证券业务。本月A股市场震荡盘整，但投资者参与市场的积极性并未发生太大变化，沪深两市A股日均成交小幅回升至1584.53亿元。本月共有25只新股上市、合计募集资金172.25亿元；共有7只新的集合理财产品设立，受托管理资金合计51.77亿元，多数为大集合产品。截至5月31日，两市融资融券余额达570.46亿元、较4月底增加17.56%；股指期货累计成交额达110.78万亿元，当月日均成交额回落至2583.82亿元。
交易特征。5月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月涨幅幅为7.24%、远超同期大盘，19只券商股多数实现上涨，大券商整体表现较为稳定、平均上涨7.96%，而中小券商平均涨幅9.07%且分化较为明显。
6月份展望。6月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商5月经营数据；（2）监管层推动创新发展进程；（3）国信、东方证券等IPO进展。本月影响A股市场的主要因素有：5月CPI等经济数据变化是否如市场预期、制度建设推进力度及上市公司中报业绩情况等。我们预计6月A股仍将呈现震荡格局，在目前监管趋于宽松的政策环境，券商迎来战略发展新机遇，但各项创新短期内无法从根本上改变券商仍以传统业务为主的收入结构，无法大幅改善盈利情况，我们维持6月板块“同步大市”评级。
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大；行业各项创新政策的推进力度、进度可能低于预期。
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