| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月31日 14:44 |
作者： |
刘金钵 |
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投资要点
国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，指出发展战略性新兴产业是一项重要战略任务，在当前经济运行下行压力较大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。
节能环保产业规划突出三大重点：高效节能、先进环保和资源循环利用。和上述相关的节能环保产业领域预计将受到优先扶持。
自2010年国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以来，国家通过以下方式对环保产业进行培育：（1）制定产业发展规划进行宏观引导；（2）以组织实施参股创投基金、重大应用示范工程、重大产业创新发展工程等方式进行综合扶持；（3）加快体制改革，开展排放权交易试点、碳排放交易试点、生产者责任延伸制度等，引导先进环保技术发展；（4）强化科技创新，利用国家重大科技专项等科技计划对环保领域科技创新进行扶持；（5）扩大废旧商品回收体系试点城市范围等方式培育市场。
预计后续还将陆续出台细化政策，2012年，环保产业各项规划有望逐一进入落实期，2012年环保行业盈利增速将出现明显回升。
作为保持经济长期平稳发展的举措之一，预计“十二五”环保投资项目有望获得国家优先支持。成为2012-2015年环保行业整体保持较高盈利增速的支撑。
投资策略与建议：
行业层面：作为战略性新兴产业，环保行业有望继续享受估值溢价。目前主流环保公司估值水平已达30倍以上，安全边际并不明显，建议投资者适当谨慎。
公司层面：重点推荐目前估值较低、预计今年盈利增速将出现改善的龙净环保(600388，买入)，处于战略转型期，资源雄厚未来发展潜力绝大的九龙电力(600292，买入)。同时建议关注目前估值处于板块低位的雪迪龙(002658，未评级)。
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