| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月27日 14:12 |
作者： |
张红兵 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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12月26号秦皇岛大同优混870元/吨，比上周下跌15元/吨；山西优混820元/吨，比上周下跌5元/吨。
截至12月23号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格112.85美元/吨，比上周上涨2.57美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格615元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格365元/吨，与上周持平。
古交8号焦煤坑口含税价780元/吨，与上周持平；古交2号焦煤940元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1460元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1160元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1160元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格相对平稳。潍坊焦炭价格1880元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1955元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1750元/吨，与上周持平。
截至到12月25号，秦皇岛库存670.02万吨，比上期下降47.25万吨。
截至到12月23号，广州港库存299.35万吨，比上期下降8.95万吨。?秦皇岛－广州运费39.6元/吨，比上周上涨0.1元/吨，秦皇岛－上海运费31.2元/吨，比上周上涨0.8元/吨。
二级市场：
上周煤炭股跌幅0.83%，沪深300跌幅1.3%，煤炭板块强于大盘，中煤能源、中国神华、神火股份走势较强。
11月份煤炭板块跌幅8.2%，沪深300跌幅6.92%，跑输大盘，截至日前12月份煤炭行业跌幅15.74%，沪深300跌幅9.56%，煤炭行业跑输大盘，跌幅居前。
投资策略：
下游需求放缓明显：11月份，发电量3713亿千瓦时，同比增长8.51%，增速回落0.8个百分点，火电发电3063亿千瓦时，同比增长8.95%，增速回落5.6个百分点；11月份生铁产量4589万吨，同比增长0.34%，增速回落11.58个百分点，粗钢产量4988万吨，同比下降0.23%，增速回落9.89个百分点，粗钢产量增速今年首次负增长。目前环渤海综合平均价821元/吨，已经回落32元/吨，且海运也比较低迷，海运费已经回到往年的低点，创今年新低。目前煤炭行业估值较便宜，在经济向下，政策向上的组合下我们建议关注增长较为明确的个股，关注永泰能源、兰花科创、大有能源、中国神华。
（具体内容请见附件）
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