| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月21日 14:37 |
作者： |
张红兵 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
12月19号秦皇岛大同优混885元/吨，比上周下跌10元/吨；山西优混825元/吨，比上周下跌10元/吨。
截至12月16号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格110.28美元/吨，比上周下跌1.25美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格615元/吨，比上周下跌5元/吨；平鲁地区气煤坑口含税价格365元/吨，比上周下跌5元/吨。
古交8号焦煤坑口含税价780元/吨，与上周持平；古交2号焦煤940元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1460元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1160元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1160元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格相对平稳。潍坊焦炭价格1880元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1955元/吨，比上周上涨30元/吨；河津焦炭价格1750元/吨，与上周持平。
截至到12月18号，秦皇岛库存717.27万吨，比上期下降22.78万吨。
截至到12月16号，广州港库存308.3万吨，比上期上升6.3万吨。
秦皇岛－广州运费39.5元/吨，比上周下跌0.5元/吨，秦皇岛－上海运费30.4元/吨，比上周上涨0.4元/吨。
二级市场：
上周煤炭股跌幅9.13%，沪深300跌幅4.53%，煤炭板块弱于大盘，国投新集、中国神华、山煤国际走势较强。
11月份煤炭板块跌幅8.2%，沪深300跌幅6.92%，跑输大盘，截至日前12月份煤炭行业跌幅15.04%，沪深300跌幅8.37%，煤炭行业跑输大盘，跌幅居前。
投资策略：
11月份，全国全社会用电量3836亿千瓦时，同比增长9.91%，增速明显回落，1-11月，全国全社会用电量42835亿千瓦时，同比增长11.85%，第一产业用电量945亿千瓦时，增长3.77%；第二产业用电量32065亿千瓦时，增长12.13%；第三产业用电量4658亿千瓦时，增长13.74%；城乡居民生活用电量5167亿千瓦时，增长10.05%。宏观经济放缓，虽进入冬季用煤高峰，但旺季不旺，港口煤价出现了回调，环渤海综合平均价830元/吨，已经回落23元/吨，目前煤炭行业估值较便宜，在经济向下，政策向上的组合下我们建议关注增长较为明确的个股，关注永泰能源、兰花科创、大有能源、中国神华。
（具体内容请见附件）
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