| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月08日 14:06 |
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钢材市场：钢市由下跌期进入盘整期。10月下旬开始，钢材部分品种出现反弹，首先是热轧，然后扩大到螺纹钢、线材等。但是从市场整体来看，仍处于相对弱势，冷轧、中厚板、管材、型材等产品仍在下跌，部分前期跌幅较小的品种的补跌预计仍将持续。
原材料：国产矿小幅反弹，进口矿维稳，内外矿价格价差急剧缩小。上周是钢材市场盘整调整的一周，钢材不同品种涨跌忽现，但幅度都不大。鉴于钢市已经维持了2周的盘整，印矿外盘价格也停止了暴跌，价格保持稳定。11月4日，63.5%印矿外盘价格报131美元/吨，比前一周回升2美元/吨。印粉港口现货价格报1025元/吨，比前一周下跌30元/吨。但是国产矿方面已经率先展开了小幅反弹，66%唐山精粉周内累计上涨40元/吨。内外矿走势的迥异，也使得两者价差急剧缩小，目前印矿折算价已经低于国产矿，而正常差值在50-150元/吨范围。因此，这一差异将会在后期的走势中得以修正。进口矿库存大幅回升。4日Mysteel统计重点港口铁矿石库存总量9485万吨，比前一周增加211万吨，其中澳矿增幅最大，为133万吨，占总库存的比例为43.8%。印度矿占比继续降低，为11.7%。
盈利空间：螺纹钢和热轧亏损幅度有所缩小。铁矿石、废钢、焦炭价格都进入盘整期，上周钢厂按照目前原材料现货价格计算的生产成本下降幅度减小。
根据成本模型，11月3日成本较前一周末下降7元/吨左右，全国大中型企业平均成本为螺纹钢4490元/吨，热轧4550元/吨（注，模型中协议矿价格仍按照此前Q-1定价方式，即四季度175美元/吨，10月份179美元/吨）。盈利方面，钢厂生产成本下移的效果体现，螺纹钢、热轧等品种的亏损幅度有所减小。11月3日螺纹钢平均盈利在-337元/吨，亏损幅度较前一周减少69元/吨；热轧平均盈利在-313元/吨，亏损幅度较前一周减少21元/吨。
（具体内容请见附件）
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