| 来源： |
华创证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月17日 14:03 |
作者： |
王炎学 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事项：
８月１１－１２日我们对广州地区的８家汽车经销商（覆盖日系＼韩系＼美系）进行了深入调研，既有销售经理对最近终端销量形势的分析，也有总经理对单店经销商整个收入成本利润等经营形势的分析。
主要观点：
１、７月销量触底回升明显。但价格优惠幅度还在高位，客流量略有回升，但不明显。
２、使用消费信贷购车的用户数量在汽车销量中的占比正在不断攀升，需要我们引起高度重视。地方银行资金紧张，控制信贷规模，审批门槛大幅提高，影响了一部分销量，是销售形势不好的一个原因。
３、上海通用、北京现代、东风悦达起亚经销商单店１－７月累计同比销量上涨，广州本田、广州丰田经销商单店１－７月累计同比下降１０－２０％。
４、中端经销商（雪弗兰＼起亚）等的盈利能力相对２０１０年下滑明显，净利率维持在１％左右。广州丰田、广州本田经销商盈利能力已经下滑到中端经销商水平，但售后盈利能力稳定保证了经销商亏损可能性很小。
５、二手车置换销量占总销量比重在１０％左右，但所有经销商都看好这一业务的增长。
（具体内容请见附件）
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