| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月12日 13:43 |
作者： |
祖广平 |
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7月份中国汽车市场季节性环比下滑，同比则略有反弹。根据8月10日下午中国汽车工业协会最新发布的数据，2011年7月份中国共实现汽车销售127.53万辆，环比下降11.19%，同比增长2.18%，受6月份季度末压货以及7月份部分厂家休高温假的影响，7月份汽车市场环比大幅下滑，同比则延续了6月份的反弹行情，出现了微弱的增长；
狭义乘用车市场表现良好。7月份狭义乘用车同比增长11.07%，其中轿车、SUV和MPV销量同比增速分别为10.50%、11.85%和20.49%，日系车生产已经基本恢复，市场份额攀升，狭义乘用车表现出较强的消费品性质，增长稳健；
商用车整体表现清冷，客车表现略好于货车。7月份货车继续低迷，各个车型同比都出现了相当程度的负增长，半挂牵引车增速继续垫底，销量同比下滑高达39.24%，全社会物流工程需求偏淡，客车整车和非完整车辆同比增速分别为9.41%和5.02%，整体表现平稳；
市场总体表现低于预期。在2010年同期较低基数的影响，7月份汽车市场反弹处于意料之中，但实际回升幅度低于预期，尤其是商用车持续表现低迷，拖累了汽车整体市场；
乘用车上市公司维持增持评级，商用车3季度继续中性。乘用车3季度仍将会保持稳定增长，我们继续维持原有的增持评级，除非有大的刺激政策出台，否则商用车3季度逆转的概率很小，我们维持对商用车的中性评级，市场回暖可能会出现在9月初。
（具体内容请见附件）
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