| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月16日 15:14 |
作者： |
张继袖 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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M1增速回落至11.6%。7月末，M2余额77.29万亿元,同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期低1.2和2.9个百分点；M1余额27.06万亿元，同比增长11.6%，分别比上月末和上年同期低1.5和11.3个百分点。企业经济活力锐减，远低于2009年和2010年水平，是信贷紧缩的结果，也预示着经济增速放缓。
新增贷款4926亿元，低于市场预期。7月末，本外币贷款余额55.13万亿元，同比增长16.7%。人民币贷款余额51.90万亿元，同比增长16.6%，分别比上月末和上年同期低0.3和1.8个百分点。当月人民币贷款增加4926亿元，同比少增252亿元。
存款环比大幅缩减。6月份，新增存款1.91万亿元，其中居民户存款增加9965亿，与理财产品季度末销售有关。而这些理财产品在7月份不计入存款，有相当一部分在表外，是存款减少的一个原因；同时，持续的负利率，存款流出银行体系也是必然选择，理财产品的销售火爆自然吸引了存款。
7月板块跑输指数。银行指数7月份下跌3.59%，上证综指下跌2.18%，银行指数跑输大盘。从个股涨跌幅看，中信银行和深发展银行上涨3.99%和1.58%，其他股票都下跌，华夏银行和招商银行跌幅居前。
投资建议和组合。8月重点股票组合：农业银行、工商银行、建设银行、华夏银行。策略上以防守为主。
（具体内容请见附件）
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