| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年08月03日 13:51 |
作者： |
白宏炜 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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数据点评：
指数整体走势：以2007年1月为基期（100点），中金住房价格/租金指数所覆盖的九个城市（北京、天津、上海、杭州、深圳、武汉、合肥、成都、西安）住房价格和租金变化趋势如下：
2011年7月平均价格指数201.07，相比上月和上年同期分别下降2.02和上涨14.84；折合环比下降0.99%，同比上涨7.97%。价格指数继上月环比小幅下跌0.39%之后，本月持续下跌，且跌幅扩大至0.99%（此前1%以上的环比跌幅出现在2008年四季度）；同比涨幅仍延续下降趋势，7.97%的同比涨幅较上月大幅下降了2.71个百分点，达到两年来的新低。
2011年7月平均租金指数130.21，相比上月上涨0.92，较上年同期上涨11.00；折合环比上涨0.71%，同比上涨9.22%。
由于租赁市场旺季的逐步到来，租金环比继续小幅上涨；同比方面，租金涨幅历史上首次明显超过同期售价涨幅，以往价格增速明显快于租金、房价租金严重背离的趋势正逐渐修复。
各城市指数变化简析：
价格指数方面，2011年7月，上海、合肥、天津、武汉显著下调，环比跌幅在-3%~-5%；北京、杭州价格持平；深圳、成都、西安继此前房价明显下调之后本月有所反弹，环比涨幅在2%~3%。同比方面，上海、杭州房价同比已出现负增长，分别为-4.5%和-0.3%；北京、天津、合肥同比涨幅在10%以内，深圳、武汉、西安、成都涨幅超过10%，其中深圳最高，为18.0%。
租金指数方面，2011年7月，上海、合肥租金环比降幅较大，超过-5.0%；北京租金较上月基本持平；租金环比涨幅较大的城市有天津（5.2%）、西安（4.6%）、杭州（3.3%）、武汉（2.4%）、成都（2.2%）。同比方面，上海租金与去年同期持平；北京、天津、杭州、合肥租金同比涨幅在10%以内；涨幅超过10%的有深圳、武汉、成都、西安，其中西安涨幅最高，达到18.5%。
趋势分析：
本月房价环比降幅1%，同比涨幅亦下探至8%以下，调整迹象已非常明显，我们维持“市场调整期将持续，价格小幅振荡向下”的判断。我们认为随着供给的释放，房价将进入一个幅度有限但时间较长的调整期。目前地产股票前期跌幅已过度反应了房价调整，未来将随着成交量的回升而出现估值修复，股价将震荡上行。
（具体内容请见附件）
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