| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年07月20日 15:06 |
作者： |
滕文飞 |
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撰写时间： |
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上半年酿酒行业景气度高企
6月份酿酒行业整体产量继续保持快速增长势头。酿酒行业1-6月累计产量增长理想，行业景气度依然高企。主要子行业6月份产量增速基本符合预期，白酒、啤酒产量增长最快。
啤酒6月产量同比增长12.40%
6月啤酒产量为553.90万千升，同比增长12.40%；1-6月累计增速为11.40%，产量增速较快，符合行业销售旺季的特征，4-6月产量持续快速增长。海关数据显示，进口大麦价格继续维持上涨态势。从啤酒行业上市公司的半年报预期来看，啤酒行业公司上半年业绩普遍向好，未受到太大影响。整个啤酒行业的原料成本压力将在下半年逐渐体现，行业或将以提价来应对成本上涨。
6月白酒产量保持高速增长高档白酒零售价稳中有升
白酒行业6月份产量为91.90万千升，同比增速为33.00%；上半年累计增速达到28.00%。白酒产量继续保持高速增长态势。中低端白酒的放量明显，呈现出淡季不淡的景象。白酒下半年继续维持高产销量的概率较大。糖酒快讯的数据显示，各主要城市5月份重点高端白酒品种的终端价格基本稳定。我们继续看好白酒行业三季度的旺季销售情况。
评级未来十二个月内，酿酒行业：有吸引力
我们维持酿酒行业的“有吸引力”评级。从今年上半年的产销量数据来看，啤酒、白酒子行业产量增长情况十分理想。目前是啤酒行业的销售旺季，而三季度是酒类产品的传统销售旺季，高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长。尽管近期酿酒板块相对大盘估值溢价回升较快，但考虑到下半年行业成长性明确，板块估值仍有上升空间。建议重点关注公司：泸州老窖、五粮液、山西汾酒、金种子酒、洋河股份、青岛啤酒。
（具体内容请见附件）
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