| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月14日 15:22 |
作者： |
周凤武 |
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行业销售持续大幅下降。根据中国工程机械商贸网统计，2011年6月22家主要压路机制造商共销售压路机1861台，同比下滑15.91%，环比下滑19.54%。1—6月累计销售14238台，同比增长2.08%。4月份开始压路机销量环比以及同比出现连续下滑，本月相比上月虽然有所收窄，但下滑幅度仍超过两位数。三季度是行业传统淡季，加之去年基数较高因素影响，我们判断压路机销量三季度仍将面临较大压力，4月份以来的销量增速下滑已经形成压路机子行业景气度开始走低的趋势，我们认为行业未来2-3月的销量仍将处于较大压力之中。
出口持续高增长，量接近历史高点。6月份出口压路机396台，同比增长28.99%，当月出口占比达21.28%；1—6月压路机累计出口1915台，同比增长12.12%，占比达13.45%；上半年压路机累计出口量已经接近2008年同期的2164台，位于历史同期第二。
行业集中度呈现走低趋势。2011年1—6月，5大主要压路机品牌累计销售8650台，占比60.75%，相比2010年全年的66.72%，市场份额下降明显。而6月，5大品牌销售1036台，同比下滑22.51%，环比下滑18.17%，市场占有率为55.67%，月度市场占有率继续呈现下滑趋势，行业集中度呈现走低趋势。
近两个月产品结构偏向高端产品。近两个月以来，以单钢轮全液压压路机产品以及双钢轮压路机产品为代表的高端产品占比稳步提升，机械装备升级的趋势有所展现。
相关上市公司近期股价表现差强人意。压路机相关6家主要上市公司股价近一周均跑赢全A股指数（涨幅-2.65%），只有山推股份上涨，涨幅为0.74%，5家下跌，其中跌幅最大的是徐工机械为2.33%；近一个月有2家跑赢全A股指数（涨幅-0.48%），其中涨幅最大的是三一重工为1.55%，其中跌幅最大的是柳工，为2.56%；年初以来有4家跑赢全A股指数（涨幅-3.42%），涨幅最大的三一重工为27.35%，跌幅最大的是徐工机械为14.96%。
（具体内容请见附件）
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