| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月28日 15:51 |
作者： |
周凤武;刘金钵 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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膜生物反应器(MBR)主要应用于城市污水处理、再生水回用、工业废水处理等领域，凭借其优异的处理效果，在欧美国家获得大量推广。目前MBR占我国污水处理市场份额较低，未来成长空间巨大。作为国内从事应用MBR技术提供污水处理服务的龙头企业之一，碧水源囊括了膜组器生产与工程承包业务，未来将以综合水务集团的姿态受益MBR在中国水处理市场的大规模应用。
监测是环境管理、污染治理与政策制定的基础，系统仪器则是环境监测的核心设备。“十二五”期间国家环保监管领域投资有望达到700亿以上。
先河环保是专业从事环境在线监测仪器仪表研发、生产和销售的技术企业，未来有望受益于中高端产品的进口替代与监测仪器的更新换代。
污水处理用曝气鼓风机是污水处理厂的核心设备，国内市场以进口产品为主，国内生产企业较少。金通灵作为国内离心风机行业的龙头，其生产的曝气鼓风机已经成功进军广州净化珠江工程。“十二五“期间重点流域污染的治理、城市和工业污水处理工程项目的投入将给金通灵带来巨大商机。
石化行业关系到国家能源战略及民生保障，《石化工业“十二五”发展指南》中提出了行业年均增速达到10%的战略目标，突出了节能环保的重要性。万邦达是为石化下游行业大型项目提供工业水处理系统及整体解决方案的专业服务商，工程总承包+托管运营模式是公司有别于国内其他同行业公司的一大特色，未来公司将借石化行业环保政策的东风迎来高速发展。
检测是伴随着全社会对产品质量、生活健康和环境保护等要求不断提高逐渐发展起来的行业。作为成功获得42个国家地区认可的综合性检测机构，华测检测在强手林立的检测行业脱颖而出，未来将受益与市场规模的扩张与行业集中度的提高。
催化剂：“十二五”规划及相关配套措施的出台
风险提示：国家相关扶植政策执行力度、相关企业投入的不确定性与宏观经济的波动影响的不确定性是行业面临的主要风险。
相关产业链可关注的上市公司:
上游：碧水源（买入）、先河环保（增持）、金通灵（买入）
中游：万邦达（未评级）、华测检测（未评级）
（具体内容请见附件）
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