| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年06月21日 14:29 |
作者： |
吴慧敏;张松 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1-5月份基建数据点评
铁路投资快速下降：1-5铁路基建投资完成1,986亿元，同比增长13.4%，与1-4月份25.7%的增速相比，下降明显。其中5月份单月完成424亿元，同比下降16.9%，成为自2008年以来首次单月同比下降。我们预计全年完成基建投资6,000亿元，隐含未来6-12月份同比下降24.8%；
公路投资增速平稳，亮点在中西部：公路完成投资3,794亿元，同比增长13.5%，与1-4月份同比增长13.9%的增速基本持平，分区域来看，东部、中部和西部投资增速分别为6.8%、21.7%和14.0%，中西部地区将逐步成为拉动公路投资增长的主要因素；港口投资高增长，源于环渤海港口建设的加速：
港口完成投资454亿元，同比大幅增长36.2%，其中，内河投资完成118亿元，同比增长6.6%，沿海港口完成投资336亿元，同比增长50.9%，其中环渤海四省市（辽宁、河北、山东、天津）完成投资189亿元，同比大幅增长100.6%；
对外承包工程显著回暖：对外承包工程业务完成营业额323.0亿美元，同比增长11.7%，较1-4月份7.8%的增速上升3.9个百分点；新签合同额559.8亿美元，同比增长23.2%，较1-4月份上升4.0个百分点。中东、北非部分国家政局动荡减弱，我国对外工程承包工程显著回暖。新签合同额在5000万美元以上的项目为163个（上年同期157个），合同总额452.6亿美元，占新签合同总额的80.8%。新签合同额位居前十位的国家（地区）是：
印度、中国香港、老挝、巴基斯坦、哈萨克斯坦、巴哈马、马来西亚、安哥拉、尼日利亚、阿尔及利亚，合同额总计291.3亿美元，占新签合同总额的52.1%。
投资建议：
当前股价下，A股建筑板块2011、2012年PE平均为11.7、9.8倍，四大龙头公司2011、2012年PE平均为9.7、8.4倍，H股2011、2012年PE平均为9.2和7.7倍，龙头公司的股价继续下跌的风险较小，我们建议投资者可以防御性持有建筑龙头企业应对市场向下的风险。
风险提示：
流动性收紧对基建投资进度的影响，限购政策出台影响房地产销售，原材料和人工成本的上涨。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
