| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月12日 15:19 |
作者： |
许雯 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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市场表现
2011年，钢铁板块领涨于沪深指数，年初至今累计涨幅16%，同期大盘涨幅为-0.23%，钢铁板块涨幅远超大盘。2011年市场各板块平均涨幅为-0.8%，钢铁板块的涨幅也位居各板块的涨幅之首。
主要特征：个股涨幅分化严重
尽管今年以来钢铁板块整体涨幅居前，但是板块内分化严重，有涨幅翻倍的个股，也有11只个股涨幅处于10%以下。所呈现的特点是,资产注入或具有资产重组概念的个股涨幅居前，如包钢股份、济南钢铁、沙钢股份、莱钢股份，其中并不包括因重大资产重组处于停牌中的首钢股份和本钢板材；具有资源优势的个股也列于涨幅前列，如八一钢铁和酒钢宏兴。
投资分析
钢铁行业正处于微利时代，最主要的原因是行业的利润大部分转移到上游产业的矿石贸易商的手中，造成了畸形的产业链结构。产业集中度低、优质铁矿石资源缺乏一直是困扰我国钢铁业的健康发展的主要瓶颈，辩证地看，矛盾在一定条件下会相互转化，因此钢铁板块的投资机会既不会来自于强大的盈利能力，也不会来自于成长性，钢铁板块的市场投资机会蕴涵于产业的薄弱处：资产重组将提高企业集中度，资产注入和资源优势缘于钢企对铁矿石的依赖。
基于以上的逻辑，我们继续重点关注本钢板材、攀钢钒钛等个股外，同时也关注有资产注入预期的沙钢股份。
风险提示。
公司在重组时将出现各方利益博弈，重组进程难以确定；资产注入的进程较难把握。
（具体内容请见附件）
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