| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月11日 15:19 |
作者： |
张红兵 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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05月09号秦皇岛大同优混865元/吨，比上周上涨5元/吨；山西优混820元/吨，比上周上涨5元/吨。
截至05月06号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格122.71美元/吨，比上周上涨0.44美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格600元/吨，与上周持平；平鲁地区气煤坑口含税价格350元/吨，与上周持平。
古交8号焦煤坑口含税价725元/吨，与上周持平；古交2号焦煤890元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1530元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格稳定。潍坊焦炭价格1950元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1960元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1820元/吨，与上周持平。
截至到05月09号，秦皇岛库存572.5万吨，比上期上升83.3万吨。截至到05月09号，广州港库存229.2万吨，比上期下降13万吨。
秦皇岛－广州运费67元/吨，比上期下跌2元/吨，秦皇岛－上海运费49元/吨，比上期下跌1元/吨。
二级市场：
上周煤炭股平均跌幅6.61%，沪深300跌幅2.23%，煤炭板块弱于大盘，山西焦化走势较强。
截至日前，5月份煤炭板块跌幅7.71%，弱于大盘表现，居行业涨幅榜倒数第一。
投资策略：
由于电源投资结构的影响、来水情况的不理想、需求的强劲，全国部分省份出现电荒，电荒的出现使人们更加关注煤电矛盾，且部分省份也在拉闸限电，影响一部分需求，我们认为煤炭价格上涨的空间越来越小，因此我们需要把视线从未来的增幅上转向价格已取得较大涨幅的煤种，从这个角度看，无烟煤的的安全边际可能会更高，现在无烟煤的价格相比去年同期上涨30%，而动力煤和焦煤只在10%左右。
我们构建的投资组合是：潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源、兖州煤业、西山煤电、盘江股份。
（具体内容请见附件）
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