| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月20日 15:49 |
作者： |
张红兵 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
04月18号秦皇岛大同优混840元/吨，与上周持平；山西优混790元/吨，比上周上涨5元/吨。
截至04月15号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格123.12美元/吨，比上周下跌0.18美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格595元/吨，比上周上涨5元/吨；平鲁地区气煤坑口含税价格350元/吨，与上周持平。
古交8号焦煤坑口含税价725元/吨，与上周持平；古交2号焦煤890元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1530元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1140元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1130元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格稳定。潍坊焦炭价格1950元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1960元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1820元/吨，与上周持平。
截至到04月18号，秦皇岛库存590万吨，比上期下降50万吨。截至到04月18号，广州港库存205.3万吨，比上期上升9.5万吨。
秦皇岛－广州运费71元/吨，比上期下跌1元/吨，秦皇岛－上海运费46元/吨，比上期下跌4元/吨。
二级市场：
上周煤炭股平均跌幅1.08%，沪深300涨幅0.78%，煤炭板块弱于大盘，煤气化、平庄能源走势较强。
截至日前，4月份煤炭板块涨幅4.02%，强于大盘表现，居行业涨幅榜前列。
投资策略：
由于国际煤价高于高内煤价，2、3月份中国煤炭进口显著下滑，第一季度累计下降26%，而出口则有回升态势；同时日本受地震的影响，煤炭进口也出现下滑；中国和日本是亚太地区主要煤炭进口国，在中国和日本下降的同时，国际煤价依然在高位震荡，显示了其他经济体需求的强盛。今年的国内煤价也呈现淡季不淡的特征，相比往年今年煤价下跌的幅度（往年都在10%以上，今年只有4.5%）以及企稳的时间都好于往年，显示国内的需求也较强势。今年煤价中枢上移，并将在高位运行，下游需求不断恢复，我们维持之前判断。我们构建的投资组合是：潞安环能、煤气化、国阳新能、冀中能源、昊华能源、兖州煤业、西山煤电、盘江股份。
（具体内容请见附件）
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