| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年05月10日 14:39 |
作者： |
魏兴耘 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
10年营收同比大幅增长，增速逐季趋缓。10年电子类公司营收同比增长52.0%，高于全部A股16.4个百分点。电子行业经历高速增长后，增速逐步回落，10Q4同比增长32.0%，11Q1同比增长24.2%，已低于同期全部A股29.1%的增幅。
从营收变动区间来看，10年公司营收增速主要在50%-100%，占比49%。11Q1营收增长50%以上的公司占比降至36%。
10年毛利率回升，11Q1淡季因素凸显成本压力。10年电子行业毛利率为20.8%，同比上升0.6pt。10年1、2季度毛利率分别为19.0%、21.4%；而3季度环比下降1.2pt，主要原因是成本上升、人民币升值及开工率高位下滑；4季度虽然由于旺季需求及转嫁成本等措施，毛利率创下年度高点，但过半公司毛利率已较全年有所下降。11Q1，毛利率同比下降的公司占比达56%，环比下降3pt以上的公司占比达37%。
10Q4期间费用率大幅上升，11Q1略有改善。10年电子行业期间费用率同比下降1.0pt。但是，10Q4较全年上升了1.4pt，其中管理费用率较全年上升1.2pt。11Q1期间费用率环比下降1.0pt，其中，销售费用率、管理费用率环比分别下降0.2pt、0.5pt。而财务费用率从09年以来保持下降趋势，09年、10年及11Q1分别为0.9%、0.8%及0.7%。
净利润增速逐季趋缓，11Q1降幅较大。10年电子行业净利润同比增长89%，大幅高于全部A股39%的增幅。分季度来看，10Q1-4，电子行业净利润同比增幅为348.4%、83.8%、65.4%及62.3%，11Q1净利润增速同比下降36.3pt至26.0%
从净利润变动区间来看，10年公司净利润增速主要在50%以上，占比62%；而11Q1增速在30%以下的公司占比达56%。
虽然日本地震与海啸灾害可能影响2季度乃至全年的全球电子产业链，但随着销售旺季的临近，大部分电子企业仍看好2季度业绩环比上升。从2季度环比增速预期看，发布预告的19家重点公司中，14家预增，另5家幅度区间在零至负增长之间。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
