| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2011年04月28日 13:52 |
作者： |
仇彦英 |
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1、基金仍然超配食品饮料股。根据证监会行业分类，2011年4季度基金持有食品饮料行业的总市值占基金全部持股市值的比例为7.99%，超配比例为3.88%，较上季度减少了0.44个百分点。从季报数据来看，2010年4季度基金公司重仓持有的食品饮料行业上市公司股票，在2011年一季度大部分公司遭到减持，少数公司被增持。截止至2011年1季度末，基金公司持有食品饮料股总数较2010年3季度末下降11.34%，基金公司重仓持有的食品饮料股市值合计达到697.95亿元，较2011年4季度末下降12.52%.2、与2010年4季度相比，在基金重仓持有的食品饮料股中，减少了涪陵榨菜（002507）、古越龙山（600059）、伊力特（600197）、*ST南方（000716）、量子高科（300149）5家公司，新进入基金重仓股的公司除2011年一季度新发行的新股之外，还包括国投中鲁（600962）、双塔食品（002481）、光明乳业（600597）、*ST通葡（600365）、海南椰岛（600238）、啤酒花（600090）6家公司。
在2011年一季度基金重仓持有的36家食品饮料行业上市公司中，除去一季度上市的新股，有12家公司被增持，包括泸州老窖（000568）、海通集团（600537）、洋河股份（002304）、张裕A（000869）、重庆啤酒（600132）、老白干酒（600559）、燕京啤酒（000729）、汤臣倍健（300146）、酒鬼酒（000799）、三全食品（002216）、沱牌曲酒（600702）、金枫酒业（600616）。其中，增持比例最高的为海通集团，累计增持流通股总数的8.63%。增持比例较高的有泸州老窖，累计增持流通股总数的5.97%；老白干酒，累计增持流通股总数的3.58%。
3、从重仓持有食品饮料行业的基金家数来看，泸州老窖和海通集团的新进基金数量较多，分别为18支和13支。
从减持情况来看，减持五粮液的基金数量最多，有18支基金减持五粮液，另外遭遇减持数量较多的公司有贵州茅台、伊利股份、双汇发展、安琪酵母、顺鑫农业，被减持的基金数量分别为5支、6支、8支、7支、6支。
4、分析：从结构上看，基金增持的公司主要包括两种类型：一是同时具备高增长可能同时防御性良好的公司，主要包括一些在消费升级大背景之下具有良好业绩支撑的企业和符合消费习惯变迁的企业，如泸州老窖、洋河股份、酒鬼酒、三全食品、汤臣倍健等；二是具有特殊概念的题材类公司，如海通集团被基金增持的主要原因是看好其与亿晶光电股权置换之后所具有的光伏电池生产能力以及巨大的盈利能力，国投中鲁被基金增持的主要原因是关注其具有被大股东国投集团注入优质资产的可能性，重庆啤酒则是由于乙肝疫苗研发的原因被增持。
5、投资策略：消费升级保证行业快速发展。食品饮料股在2010年12月份开始走弱，同时天相食品饮料行业PE相对于沪深300PE的比值也由2010年12月初的2.8的高点回落至2.4，目前已位于合理区间之内，投资价值凸显。我们认为，食品板块良好的业绩可支撑板块相对大盘的估值溢价，再考虑到通胀背景下，行业具有良好的抗通胀避险的特性，维持行业“增持”的投资评级，我们建议未来继续“超配”食品饮料行业。个股上我们仍长期看好增长较为确定的五粮液，泸州老窖，贵州茅台，张裕A，山西汾酒，金种子酒，安琪酵母和伊利股份，短期内规避由于瘦肉精事件带来大幅下跌的双汇发展。
（具体内容请见附件）
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