| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月18日 15:25 |
作者： |
陈亮 |
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撰写时间： |
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我们结合绝对与相对定价方法对汽车行业上市公司进行了综合的定价分析，并对公司治理结构、财务报表质量以及其他重大风险事件等基本面因素进行了研究，挑选出股价相对低估并拥有良好基本面的公司。我们把投资比重在一系列行业与公司之间进行了分配，通过分散化投资，降低组合的非系统性风险。并对组合中公司进行持续跟踪，对基本面发生变化或是估值结构发生变化的公司进行调整。本组合适合具有中等风险承受能力，追求平稳增长和长期资本增值的投资者。
汽车行业刺激政策退出，行业将回归常态发展。我们预计2011年汽车行业销量将在2000万辆左右，同比增长超过10％，行业盈利基本和去年持平。鉴于二季度汽车销量存在较大的下行风险，我们下调汽车行业评级至“中性”。今年乘用车销量上移明显，出口恢复较好，我们重点关注这两条投资主线。
（具体内容请见附件）
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