| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年04月11日 14:56 |
作者： |
朱卫华 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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食品饮料板块近期表现平淡，糖酒会与中档白酒1季报大幅预增都还没有激起热情，4月份我们正好继续推荐汾酒、洋河、古井贡这类公司；其后应注意把握大众品公司双汇、伊利、安琪的超跌机会；再其后关注进入销售旺季的啤酒行业青啤、燕京。食品饮料板块大的机会还在下半年。
食品饮料板块近期表现平淡、但估值上有吸引力。板块自12月初以来持续调整，近期也没有随市场反弹，表现羸弱。估值有吸引力，高端白酒及其它一线股的定位达到今年业绩25倍PE以下，中档白酒业绩增速更快，达到30倍PE。板块近期催化剂不少：3月中下旬的成都糖酒会、金种子酒、古井贡酒1季报大幅预增，洋河年报高送配，汾酒、古井贡提价都没有能激起市场热情。倒是酒业协会发文劝酒企慎重提价一事让板块又下一城，其实该提价的都已经提价，所以影响不大。
白酒仍是首选，二线白酒是主力。建议主要配置调整幅度大、基本面良好、一季报增速佳的公司，以汾酒、洋河、古井贡等中档白酒为代表，白酒会形成板块联动效应，题材效应大的沱牌和老白干最具弹性。贵州茅台等一线股虽然弹性一般，但今年还是可以关注茅台的1季报。泸州老窖业绩增速良好，估值低，长期价值显著。
其后关注超跌的大众品公司。1）瘦肉精事件让双汇成为瞩目的对象，一般来说消费品公司只有在某些负面事件之后才能买到便宜的价格，双汇会像三聚氰胺后的伊利一样。2）乳制品生产许可证重新审查工作于3月底结束，行业整合再次加快，伊利股份的市场份额有望继续扩大。3）安琪酵母去年底产品提价，业绩可持续快速稳健增长，股价已跌至定增底价附近。4）5月份进入啤酒消费旺季，青啤、燕京可持续关注。
风险提示：流动性收紧目前仍是政策重点，可能压制反弹空间。
（具体内容请见附件）
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