| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月01日 13:39 |
作者： |
杨霞辉 |
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估计短期基本金属价格在需求前景担忧中调整，但在日本重建拉动下有望中期反弹。受宏观货币政策收紧、库存较高和美元反弹等影响，我们对短期工业金属价格持调整看法，中期走势呈不对称V型。
估计3月内期铝价格区间为2500-2800美元，期铜价格区间8500-12000美元，期铅、锌价格区间分别为2400-2800美元、2200-2800美元，3月期锡的价格区间至3.0-3.5万美元，期镍价格区间为2.5 -3.2万美元，看好锡和镍，相对看好铜。
黄金保值抗险功能凸现。短期内中东政治局势紧张、灾难频繁等因素将对黄金价格形成支撑，不排除黄金价格冲刺1500美元/盎司的可能，估3个月价格区间1300-1800美元/盎司。
小金属具有持续投资机会。持续看好小金属，，尤其是和电子元器件相关的小金属品种，短期强势可能性更大，因为日本地震影响，国内电子元器件企业产量有望增大，锗、铟、稼、钛等有望从中受益。
我们对未来3个月小金属价格持上涨看法。钼铁价格区间为13-18万元/吨，锗价格区间为8000-12000美元/公斤，稀、钨等价格有望达到06-08年历史高位。
留意板块短期调整风险，但由于我们对中期需求仍持乐观态度，调整提供了买机。日本经济受挫和高企油价将给板块带来下行动力，投资者留意板块短期调整的风险。我们认为在灾后重建带动下，全球经济需求不成问题，板块短期调整给行业中期带来投资机会，投资者可逢低布局。
工业金属上涨乏力，建议关注低估蓝筹、深加工和小金属。我们认为二季度有色金属板块投资路线遵循三条，一是产业链上，选择上游采矿行业、具有技术含量的加工行业；二是选择金属下游需求相对旺盛的金属品种如铜、镍、锡、稀缺小金属；三是选择市场估值水平低于行业水平的公司。经过我们的筛选，推荐几个具有投资价值的公司：江西铜业、焦作万方、东阳光铝、云南锗业、锡业股份、西部矿业。
风险提示：国内经济增速低于预期，政治经济突发事件。
（具体内容请见附件）
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