| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月31日 14:16 |
作者： |
王爽;曾旭 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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春运期间公路运输业同比增长，环比略有下降：2011年1-2月，全国公路客运总量为54.54亿人，同比增长8.2%，旅客周转量为2823.87亿人公里，同比增长11.9%，货运量为39.98亿吨，同比增长14.2%，货物周转量为7061.02亿吨公里，同比增长14.65%。
各上市公司车流量、通行费收入增速放缓：各上市公司2011年1-2月车流量、通行费收入同比增长率大约为10%左右，普遍低于2010年各月的平均水平。除宁沪高速、皖通高速依然保持2010年平均增速外，其他公司增速降幅均达10%左右。
小汽车依然为推动车流量增长的主力军：2011年1-2月各主要线路一类车（小汽车）增长率均高于其他车型增长率，其中汉宜高速、合宁高速小汽车增长分别达51%、32%。
4大经济圈：
环渤海：主要构成山东高速2月营运数据尚未公布。
长三角：通行费收入同比增长8%。其中皖通高速同比增长21%，宁沪高速同比增长10%，而赣粤高速同比增长-1%。
珠三角：通行费收入同比增长8%。其中深高速同比增长率为12%，粤高速同比增长率为5%。
成渝地区：成渝高速通行费收入同比增长10%。
南北通道——京珠线：中原高速车流量同比增长9%。
东西干线——沪渝线：车流量同比增长率为15%，主要构成楚天高速车流量同比增长率为36%，收入同比增长12%，武黄高速(深高速)车流量同比增长率为8%。
总结：综合估值、股息率和业绩增长等方面，我们给予山东高速、皖通高速、深高速强烈推荐评级；上调宁沪高速评级至强烈推荐；成渝高速、福建高速、赣粤高速推荐评级；粤高速，现代投资和楚天高速中性评级。
（具体内容请见附件）
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