| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月10日 14:55 |
作者： |
祖广平 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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2月份中国汽车市场环比大幅下滑。根据3月9日下午中国汽车工业协会最新发布的数据，2011年2月份共实现汽车销售126.70万辆，环比大幅下滑33.09%，同比增长4.57%；
乘用车环比下滑幅度要高于商用车。2011年2月共实现广义乘用车销售96.72万辆，环比下降36.74%，同比增长2.57%，商用车销售29.98万辆，环比下滑17.81%，同比增长11.59%，广义乘用车的下滑幅度要远高于商用车；
商用车中货车整体表现强于客车。2011年2月份货车整车销售20.83万辆，同比增长22.32%，客车整车同比增速只有4.73%；
销量环比大幅下滑主要受季节因素影响。2月份由于春节长假企业工工作日大大减少，因此整体销量会出现环比大幅下滑，而且乘用车由于节前突击购车现象明显，因而季节性相对更为明显，环比下滑的幅度相应也要高于商用车；
3月份狭义乘用车市场预计仍将保持正增长。虽然2010年3月份市场基数较高，北京等地还出现了限购措施，但狭义乘用车的长期普及趋势不会改变，市场基本面也没有出现根本的变化，因此我们预计2011年3月份狭义乘用车市场仍将保持正增长；
乘用车上市公司着眼长期投资，商用车需谨慎观察。虽然乘用车估值修复行情目前已经接近尾声，但乘用车由于其长期稳定增长的趋势，在目前的价位下仍然具备长期稳定的投资价值，商用车则趋势表现并不明显，建议谨慎观察。
（具体内容请见附件）
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