| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月17日 14:49 |
作者： |
张栋梁 |
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●行业整体走向新一轮增长，精细化工产业将成新引擎化工企业平均销售收入及利润指标超越历史最高水平，表明化工行业走出低谷、实现复苏，进入“十二五”后将走向新一轮经济周期的增长。精细化工产业提供新兴产业用关键材料，通过研发满足产业升级需要，也将成为新一轮化工行业增长的引擎。
●需求推动各子行业盈利提升纺织上游行业景气度高，高棉价利好涤纶短纤行业需求、盈利提升，印染助剂、染料需求稳步提升、盈利增长;需求增长、环保压力&产业政策推动农药的行业整合带动农药行业投资机会，农产品涨价刺激化肥价格维持高位，钾肥景气长期向好;轮胎短期成本压力无碍长期需求增长，看好上游帘子布、橡胶助剂行业投资机会。
●油、气涨价利好煤化工，资源优势成关键中国化工总体受益于油、气价格上涨，油价在80-100美元/桶的区间、国内天然气价格上涨将使得煤化工比较优势得到加强。上下游议价能力的差异导致煤化工产业链利润向上转移，中国煤化工行业走向资源，拥有煤炭资源的一体化企业才能获得核心竞争力。
●配臵精细化学产业及下游化工优秀企业2011年化工行业投资主题在于“十二五”重点发展行业新材料、节能环保及新能源上游关键材料：锂电池材料、高性能纤维、可降解塑料、环保材料、显示用化学材料等。关注受益下游行业复苏及需求替代的涤纶短纤，需求向好及产业整合的涤纶工业丝和农药行业。关注实现资源一体化的煤化工企业，长期关注通过创新实现“周期性成长”的下游化工优秀企业。
（具体内容请见附件）
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