| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月01日 14:40 |
作者： |
赵磊 |
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家电十二五规划建议
家电十二五规划建议，家电大国向家电强国转变《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》提出中国从家电大国向家电强国的转变。未来将加强中国家电行业的国际化，发展5个左右具有综合竞争实力的国际化企业集团及3-5个国际知名品牌。
家电强国，白电先行白电是中国家电最具竞争力的子行业，已经具备初步的全球竞争力。
海尔卡萨帝冰箱、洗衣机，格力U型超薄空调为代表的中国白电产品已经开始争夺高端市场。就国际化前景而言，依次为青岛海尔、格力电器和美的电器。其中海尔和格力已经具备国际化基础，属于世界性品牌。海尔的产品已经在发达国家市场进入主流产品行列。青岛海尔、格力电器和美的电器将是十二五规划重点发展的家电企业。
四季度家电行业景气，推荐青岛海尔、格力电器、美的电器我们认为当前已经具备布局三大白电龙头青岛海尔、格力电器和美的电器的基础。当前白电板块估值偏低，仅次于房地产和金融板块。第四季度，家电行业有望延续景气行情，白电龙头业绩料将不错，很有可能再现十月的业绩行情。
家电行业强者愈强趋势将延续，利好龙头企业家电行业竞争优势日趋偏向青岛海尔、格力电器和美的电器三大龙头企业，呈现强者愈强的趋势。2010年前三季度，家电行业零售额同比增长28%，三大白电龙头增长明显高于行业增长。其中青岛海尔收入同比增长33%，格力电器收入同比增长44%，美的电器收入同比增长60%。
未来，强者愈强趋势将延续。
2011年家电行业需求依然乐观 2011年家电行业需求依然比较乐观，有望实现20%的较高增长速度。其中占需求30%的农村市场处于黄金增长期，2011年有望增长33%；占需求70%的城市市场在消费升级以及家电以旧换新政策刺激下将增长15%。市场所担心的房地产调整对家电需求的影响不大，2011年商品房竣工面积将保持稳定增长。
（具体内容请见附件）
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