| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月18日 16:16 |
作者： |
赵强;沈爱卿;徐军平 |
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撰写时间： |
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上周行业焦点:1、限购政策蔓延热点城市。
（1）截止10月17日，已经有京沪深穗等11个城市出台限购政策。（2）限购政策的主要区别：看存量还是看增量？是否限外？目前大多城市限购政策看增量且不限外。（3）限购政策可能继续蔓延：目前出台限购令的城市都是房价过万或在万元附近的城市。剩下还没有出台限购令的房价过万或万元附近的城市主要有：三亚、温州等8个城市。这些城市未来都有可能出台限购令，打击面也将越来越大。
2、万科、保利、金地9月销售创历史新高，市占率逐步提升！
（1）9月，3大地产公司销售均创历史新高，同比增长均在100%。这说明三大公司在金9楼市表现非常出色。（2）大公司市场占有率逐步提升：近4月来，三大公司的市场占有率在逐步提升。纵观08年至今大公司市场份额的变动：08年市场调整时期，大公司市场占有率提升；09年销售火爆时期，大公司市场占有率下降；而今调控市中大公司市场占有率又稳步提升，这说明在调控市中大公司更能取得较好的销售业绩。在调控趋于长期化、常态化背景下，大公司的市场占有率有望继续提升，行业集中度有望继续提高。
环比上涨城市占比85％、平滑黄金周缺口成交量：上周我们监测的20个城市中，85％的城市成交量环比上涨，加权平均涨幅为1644%，基本平滑黄金周的下跌数据。限购等政策对楼市影响还有待继续观察。
价格：上周62％的城市环比下跌，结束连续4周上涨行情。
存货：上周末9大重点城市的存货总量为39.9万套，环比下降2.1%，连续2周下降；存销比为7.5月，与上周持平。
二手房市场：环比来看，止跌回升。上周80%的城市成交量实行上涨，和一手房数据一样，填补了黄金周成交数据的缺口。
投资策略
基于通账主题机会的来临，并对照有色、煤炭等板块的表现，地产股的估值也有希望进一步提升。我们认为，优质地产公司的今年PE率上限有望冲击到今年业绩的18倍。目前优质地产股2010年的PE在14倍到15倍之间，且NAV普遍较市值折让20%左右。因此，具备安全边际和向上空间。
（具体内容请见附件）
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