| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月13日 14:56 |
作者： |
程磊;张力扬 |
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行业每周点评：建议上调化工的配置比例由“标配”到“超配”，上调基础化工行业“增持”到“买入”的评级。
推荐逻辑与标的（每周发出的推荐品种以未来一个月为时间基准，每周我们将对推荐品种进行跟踪调整）：
建议上调化工的配置比例由“标配”到“超配”，上调基础化工行业“增持”到“买入”的评级。超配和上调评级的理由在于全球定量宽松的货币政策下大宗品走强是一个大概率事件。而由于化工品的国际定价的现实，大宗品的走强对国内化工行业走出向上的周期是一个大概率事件。上周国际尿素钾肥价格继续上涨，预计后市化肥价格有望继续上行，比价情况下，更看好钾肥价格走高。目前参与农化主题投资的标的仍处于安全的价值区间，按照全球农产品对国内农化的传导链条看，依次选择的次序是钾肥、磷肥（矿）、农药（杀虫剂、除草剂、杀菌剂）、氮肥，个股是盐湖钾肥、湖北宜化、兴发集团、华邦制药、联化科技、扬农化工等有一定业绩支撑的优质股票。自下而上推荐浙江龙盛、天马精化、东华科技、上海家化、海利得，新疆板块继续推荐广汇股份和天利高新。PVC 板块推荐湖北宜化、中泰化学、英力特、天原集团等标的。最近棉花价格大涨，我们认为化纤行业中对粘胶以及染料的影响是中性偏负面；对氨纶待影响偏正面，但氨纶的周期处于高点左侧靠近顶点，不建议目前价位买入。对涤纶而言则是利好，因为棉纺的2 种主要原料棉花和涤纶短纤之间存在相互替代关系，棉价上涨将加大市场对涤纶的需求，从而带来涤纶价格上涨；而涤纶成本因油价稳定而保持稳定，从而带来涤纶子行业的毛利率扩大。
涤纶子行业的投资标的有华西村、S仪化、海利得、江南高纤、*st光华等。
农化主题投资品： 湖北宜化、兴发集团、云天化、盐湖钾肥、芭田股份、华邦制药、联化科技PVC 投资标的：湖北宜化、中泰化学、英力特、天原集团涤纶投资标的：华西村、S 仪化、海利得、江南高纤、*st光华稳定成长标的：浙江龙盛、东华科技、天马精化、上海家化、海利得相对有业绩支撑的周期品：湖北宜化、烟台万华新疆主题投资标的：天利高新、广汇股份
石化标的配置：中国石化、中化国际
上周化工品价格回顾(原油价格使用美国NYMEX西德州轻质原油期货价格，其他化工品价格使用华东市场价格）：
与上周末收盘价相比，本周NYMEX 原油期货价格上涨3%。NYMEX天然气期货价格下跌6%，甲醇价格平稳，甲苯价格平稳，苯价格平稳，二甲苯价格平稳。国际尿素价格上涨2%，国内尿素价格平稳，磷肥价格平稳，国际钾肥价格上涨3%。聚合MDI价格平稳，TDI价格平稳，PVC（电石法）价格平稳，PVC乙烯法）价格平稳，电石价格平稳，烧碱价格平稳，纯碱价格平稳。粘胶短纤价格上涨1%，粘胶长丝价格平稳，短丝级棉浆粕价格上涨5%，氨纶40D价格上涨1%，纯MDI价格上涨2%，PTMEG价格平稳，涤纶短纤价格上涨3%，涤纶原料PTA 价格平稳，乙二醇价格平稳，PET切片价格上涨5%，锦纶6价格平稳，锦纶6原料己内酰胺价格平稳，锦纶66 价格上涨1%，锦纶66原料己二酸价格平稳，间苯二酚价格平稳。
国内硫磺价格平稳，国际硫磺价格平稳，国内硫酸价格平稳，醋酸价格平稳，BDO价格平稳，有机硅价格平稳，天然橡胶上涨1%，DMF价格平稳。
（具体内容请见附件）
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