| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月29日 17:32 |
作者： |
程磊;张力扬 |
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撰写时间： |
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推荐逻辑与标的（每周发出的推荐品种以未来一个月为时间基准，每周我们将对推荐品种进行跟踪调整）：
建议标配化工和石化，维持基础化工行业“增持”的评级。上周国内外尿素价格继续上涨，预计后市化肥价格有望继续上行，比价情况下，更看好钾肥价格走高。目前参与农化主题投资的标的仍处于安全的价值区间，按照全球农产品对国内农化的传导链条看，依次选择的次序是钾肥、磷肥（矿）、农药（杀虫剂、除草剂、杀菌剂）、氮肥，个股是盐湖钾肥、湖北宜化、兴发集团、华邦制药、联化科技、扬农化工等有一定业绩支撑的优质股票。但是短期内我们推荐的上述主流品种远远跑赢化工指数而面临短期调整的压力，而近期氮肥价格大幅上涨将给氮肥板块带来催化剂。氮肥磷肥的标次序是：湖北宜化、兴发集团、云天化，芭田股份可以逐步建仓。自下而上推荐浙江龙盛、天马精化，新疆板块继续推荐广汇股份和天利高新。
最近棉花价格大涨，我们认为化纤行业中对粘胶以及染料的影响是中性偏负面；对氨纶待影响偏正面，但氨纶的周期处于高点左侧靠近顶点，不建议目前价位买入。
对涤纶而言则是利好，因为棉纺的2种主要原料棉花和涤纶短纤之间存在相互替代关系，棉价上涨将加大市场对涤纶的需求，从而带来涤纶价格上涨；而涤纶成本因油价稳定而保持稳定，从而带来涤纶子行业的毛利率扩大。涤纶子行业的投资标的有S仪化、海利得、江南高纤、*st光华等。
农化主题投资品：湖北宜化、兴发集团、云天化、盐湖钾肥、芭田股份、华邦制药、联化科技涤纶投资标的：S仪化、海利得、江南高纤、*st光华稳定成长标的：浙江龙盛、天马精化、上海家化、红宝丽、海利得相对有业绩支撑的周期品：湖北宜化、烟台万华新疆主题投资标的：天利高新、广汇股份石化标的配置：中国石化、中化国际
上周化工品价格回顾(原油价格使用美国NYMEX西德州轻质原油期货价格，其他化工品价格使用华东市场价格）：
与上周末收盘价相比，本周NYMEX原油期货价格上涨4%。NYMEX天然气期货价格下跌4%，甲醇价格平稳，甲苯价格下跌1%，苯价格平稳，二甲苯价格平稳。
国际尿素价格上涨3%，国内尿素价格上涨4%，磷肥价格平稳，国际钾肥价格平稳。
聚合MDI价格下跌1%，TDI价格平稳，PVC（电石法）价格上涨3%，PVC（乙烯法）价格上涨2%，电石价格上涨3%，烧碱价格上涨2%，纯碱价格平稳。粘胶短纤价格上涨4%，粘胶长丝价格上涨1%，短丝级棉浆粕价格上涨4%，氨纶40D价格上涨4%，纯MDI价格平稳，PTMEG价格平稳，涤纶短纤价格上涨7%，涤纶原料PTA价格平稳，乙二醇价格上涨1%，PET切片价格上涨4%，锦纶6价格平稳，锦纶6原料己内酰胺价格平稳，锦纶66价格平稳，锦纶66原料己二酸价格上涨3%，间苯二酚价格平稳。
国内硫磺价格平稳，国际硫磺价格平稳，国内硫酸价格上涨3%，醋酸价格平稳，BDO价格上涨3%，有机硅价格平稳，天然橡胶上涨1%，DMF价格平稳。黄磷价格平稳。对二甲苯(PX)价格平稳。煤焦油价格平稳。
（具体内容请见附件）
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