| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月17日 16:02 |
作者： |
叶洮 |
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撰写时间： |
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原本预计上海东海大桥示范性海上风电场将会是首轮海上特许权招标的重要参考价。目前的最低价低于我们的预期，有一步到位的意思。按陆上风电特许权经验，本应经过多次招标逐步形成合理价格。如此一来，最低竞标价与陆上风电电价相差已不是太远。中电投投出最低价的原因可能是其低价策略在刚开标的光伏电站中大有斩获。但是相比于光伏，风电成本优势明显，国家再促海上成本速降的意愿将决定本次中标结果。
从陆上风电特许权后期来看，为规避低价竞争，并不一定最低竞标价就是大赢家，特别是作为首批海上招标项目，技术、可靠运行等其他因素也是需要考虑的。
但是首轮就低价的好处也是明显的，如果后期项目开发一旦较为顺利，那么国家可能会适度加快招标节奏和力度，海上风电不排除会超常规发展。
我们认为对风电设备商来说的影响要看主体开发商在早期海上项目的预期盈利水平。在该价格对应的成本下，如果开发商能多承担些，海上大功率风机仍应享有的一定的单位成本优势带来的利润空间。
我们也应看到，随着国内整机厂商产销规模的扩大，一轮中标的订单对业绩贡献相比过去，由于工期的延长，在交付确认收入时，越来越有限。
（具体内容请见附件）
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