| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月12日 14:09 |
作者： |
高建 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2010年1-7月，全国完成房地产开发投资同比增长37.2%，增幅较上月继续下降了0.9个百分点。房地产开发投资增速自6月起开始下降，预计下半年投资增速会继续下降。
1-7月，全国房地产开发企业房屋施工面积同比增长29.4%。自6月份起，房屋新开工面积增速也开始掉头向下，预计下半年房地产新开工面积增速将会继续下降。
1-7月，全国商品房销售面积4同比增长9.7%，增幅比1-6月回落5.7个百分点。商品房的销售面积增速已连续7个月出现萎缩预计全年销量将会较2009年出现萎缩。
2010年7月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨10.3%，涨幅比6月份降低了1.1个百分点；环比则与上月持平表明房地产市场的价格虽在上月开始下跌，但依然坚挺。我们预计下半年房价出现下跌应是大概率事件，但下跌空间有限。
7月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为104.72，比6月份回落了0.34点，表明房地产市场继续处于景气下行状态。
在目前的低利率以及通胀预期愈来愈强烈的背景下，潜在购房需求仍然较为旺盛，再加上市场和政策博弈的心态依然存在，因此我们认为本轮房地产调控的难度相对较大，房地产市场的走势也会比较复杂，调整周期也会相应较长。我们认为三季度然是政策的观望期，不太可能会有新的更加严厉的调控政策出台。
从估值上看，目前地产股已从历史上最低估值区域开始反弹一段时间，我们认为短期之内地产股在前期低点构筑底部的可能性较大。我们维持对房地产行业同步大势的投资评级。
（具体内容请见附件）
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