| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月26日 13:50 |
作者： |
黄守宏;汲亚飞 |
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撰写时间： |
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国网公司公布了2010年一次设备第4批集中招标项目的招标公告，在本批招标中，变压器招标带来惊喜，总容量大幅提升，在2008-2010年历次招标中最高。
变压器招标容量为历次最高：本批共招标变压器容量高达40996 MVA，几乎相当于前两次招标的总和。这也是2008-2010年历次招标中，单批变压器招标容量最高的一次。
500kV变压器招标容量出乎预料：本批招标500kV变压器容量25666MVA，比今年前3批500kV招标容量之和还要多，且明显高于同批其他电压等级。我们判断这其中为特高压工程相配套的500kV新建和扩容变电站不在少数。
国网“十二五”规划已具雏形：本批招标变压器突然放量，且交货时间为2011 年，我们判断这可能是国网公司“十二五”规划已经具备雏形，我们估计500kV 开关、互感器等设备及配套的电容器等设备放量在后续招标中将有所体现。
500kV设备未来需求仍然旺盛：“十二五”期间将是特高压建设的密集期，需要新建和改造相应的500kV变电站与特高压相配套。我们判断“十二五”的前几年，至少2011年，500kV设备的需求仍然会比较旺盛。
特高压后续招标的前兆？：本次招标500kV和220kV变压器容量异军突起，招标的500kV变电站集中在华中、华东、华北电网，我们估计这可能是在为特高压工程做先期准备，是后续特高压交直流工程陆续招标的前兆，由此我们判断特高压工程下半年后续招标开始进行的可能性很大。
涉及上市公司：目前220kV及以上一次设备相关上市公司有特变电工、中国西电、天威保变、平高电气、东北电气、长高集团、思源电气、金利华电。
行业评级和重点公司：我们维持电气设备行业“领先大市-B”投资评级，超高压特高压相关一次设备子行业我们重点推荐中国西电、特变电工、思源电气。
投资建议：
涉及上市公司：目前220kV及以上变压器、开关设备相关上市公司有特变电工、中国西电、天威保变、平高电气、长高集团、思源电气、金利华电。
行业评级和重点公司：我们维持电气设备行业“领先大市-B”投资评级，超高压特高压一次设备相关子行业我们推荐中国西电、特变电工、思源电气。
（具体内容请见附件）
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