| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月06日 14:19 |
作者： |
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报告摘要:
医药行业处于一个景气周期。国际药品市场规模的增长和发展重心的转移，让中国充分享受到医药行业增长带来的收益；国际多种专利药的到期和仿药的蓬勃发展，是中国药企获得参与国际竞争的机会。国内的经济发展和政策为医药行业创造了良好的发展环境。中国医药行业进入黄金十年。
医药行业的集中度会迅速提高，优质企业将获得更多的竞争优势。国家政策积极引导产业向集中化方向进行，淘汰落后产能，将资源向优势企业集中是行业发展方向，对于优质企业应给予与更多的关注。
医药行业各子行业发展状态不同决定了投资策略的不同。化学药子行业的投资线索：关注企业的龙头地位和创新能力，推荐浙江医药，新和成，海正药业，恒瑞药业等；中药子行业投资线索：关注稀缺性资源和独家品种，推荐云南白药，天士力和康美药业；生物医药子行业投资线索：关注流行疾病趋势和企业研发能力，推荐华兰生物，达安基因；医药商业、医疗器械，医疗服务：关注企业的优质资源，关注国药股份，乐普医疗，爱尔医疗。
医药行业核心投资组合：新和成，海正药业，恒瑞药业，华兰生物，云南白药，国药股份，乐普医疗，爱尔眼科。
中小板和创业板成长性好的企业能带来超值收益：科伦药业，价格回调可持有。
风险因素：板块估值已达历史最高，有补跌的要求。国家药品价格管理政策虽未出台，但降价的压力一直存在。医药市场环境的纯化，反商业贿赂势在必行。
（具体内容请见附件）
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