| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月10日 14:55 |
作者： |
牛鹏云 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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1、5月份，汽车行业生产141.66万辆，环比下降9.39%，同比增长27.86%；销售143.83万辆，环比下降7.50%，同比增长28.35%。在汽车主要品种中，乘用车生产103.15万辆，环比下降9.72%，同比增长25.50%；销售104.32万辆，环比下降6.09%，同比增长25.78%。
商用车生产38.51万辆，环比下降8.52%，同比增长34.64%；销售39.51万辆，环比下降11.04%，同比增长35.66%。SUV车继续销售火爆，轿车销售环比下降幅度小于行业平均，MPV车型销售环比下降幅度剧烈。
2、截至5月底，汽车企业库存（不包括零售环节的库存）为51.34万辆，比月初下降3.41万辆，比年初库存下降7.36万辆。分车型情况看，乘用车和商用车库存均有所下降，其中，乘用车下降较为明显。
5月底乘用车库存32.14万辆，比月初下降2.23万辆，其中，轿车库存21.06万辆，比月初下降1.33万辆；商用车5月底库存为19.20万辆，比月初下降1.19万辆，其库存下降已经持续了三个月。
3、2010年1-4月汽车工业重点企业（集团）主要经济指标与上年同比继续保持快速增长势头。1-4月，累计完成工业总产值6308.13亿元，同比增长75.10%，增幅比一季度回落13.52个百分点；实现主营业务收入6883.17亿元，同比增长75.46%，增幅比一季度回落10.45个百点；累计实现利税总额1081.41亿元，同比增长1.15倍，增幅比一季度回落39.64个百分点。
4、市场预期汽车销售将持续环比回落。我们认为今年产销突破1500万辆仍是大概率事件，维持对行业的推荐评级。
（具体内容请见附件）
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