| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年05月05日 15:22 |
作者： |
程思琦 |
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撰写时间： |
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1.四月份通信板块走势回顾4月份（截止4月25日），市场整体呈现下移态势，通信设备板块在业绩高增长的支撑下，再度在弱市中跑赢了大盘。4月份上证综指累计下跌4.04%，通信设备板块下跌了1.08%，中国联通则受09年业绩不佳的拖累下跌10.83%，符合我们此前的预期。
2.三月份电信行业运营数据3月份，移动用户总数为7.56亿，同比增长16.8%；3月中国移动新增用户数为597万，中国电信CDMA新增330万用户，中国联通2G、3G用户合计新增163万；宽带用户总数为9734万户，同比增长22.6%。
3、关注光通信行业投资机会2010年通信设备商中，光网络相关设备公司发展仍可期待。在普遍较低的估值水平上，股价刺因素有：业绩的继续高增长、三网融合的实质推进、3G数据需求的显著增长。
4、五月份通信板块投资策略设备商：虽然2010年电信投资总额较2009年下滑了近15%，但是运营商在电信投资的结构上做了相应调整，投资的主要方向仍然是3G与宽带数据业务。近日工信部发布了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，"《意见》"中指出未来三年我国在光纤宽带建设方面要累计投资1500亿元。目前来看，光通信行业面临未来3年的景气周期。我们看好光通信行业的投资机会，推荐估值具备安全边际的投资标的：中兴通讯、烽火通信、中天科技。
运营商：10年中国联通业绩拐点将在3G用户达到一定规模时才能出现，我们认为10年下半年将可能提供较好的买入机会，目前还是维持"中性"投资评级。
5、投资风险设备商：国际及国内电信投资低于预期。
运营商：行业竞争加剧、业绩下滑。
（具体内容请见附件）
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