| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月12日 14:50 |
作者： |
严平 |
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事项：上周工信部刊登了多部委3月联合发布的《关于推进光纤宽带网络建设的意见》及《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》。
评论：多部委联合发文推进光纤宽带与3G建设，未来三年光通信投资规划超预期。意见指出：到2011年，光纤宽带端口超过8000万，商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。到2011年，3G网络覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G建设总投资4000亿元（目前已完成1600亿元以上），3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。我们认为：意见对国家推进3G、光通信建设的决心和力度进行了再次确认，有望推动国内3G、光纤宽带等基础设施建设快速增长。短期来看：光通信板块整体性热点机会有望持续。此次意见对光纤宽带的推进力度超出原有预期，将使市场进一步确认光通信行业迈入新一轮快速增长期。短期内可能进一步推高相关公司的估值，给光通信涉及板块带来整体性热点机会。涉及的上市公司主要有新海宜（推荐）、日海通讯（推荐）、烽火通信（谨慎推荐）、亨通光电（谨慎推荐）、中天科技（谨慎推荐）、光迅科技（中性）。
中期来看：物理连接设备公司（新海宜、日海通讯）增长确定性更高，上涨更具可持续性。光通信产业链主要涉及光网络设备、光元器件、光纤光缆及相关配套设备等子行业。在行业投资带动需求持续提升的背景下，“供需关系、企业体制”是决定相关企业未来增长幅度的主要因素。物理连接设备公司目前供需改善（集中采购深化、行业集中度提升、优势企业份额上升）、体制优秀（民营企业追求持续增长、做大做强愿望强烈）。光纤光缆、光器件企业在供需、体制两方面存在不同程度的不确定性，增长幅度有待后续确认，但总体来看仍将持续受益于投资持续增长。.通信行业观点（平配、维持）：提示光通信板块热点投资机会，其他不变。（0）上周四晚公布的光通信网络建设规划，将给光通信板块提供阶段性热点投资机会。（1）10Q1科技股大行情推高板块估值至10年35倍PE，3个运营商公布CAPEX缩减可能引起板块震荡调整。10Q2行业性超额收益幅度可能有所缩减，板块震荡调整是成长性公司（超募组合、传统后3G组合、蓝筹组合）的逐步增持机会。.公司推荐排序：新增光通信热点组合，其他不变。（0）光通信热点组合：包括：新海宜、日海通讯、烽火通信、亨通光电、中天科技、光迅科技。（1）超募组合：日海通讯，中利科技。（2）传统后3G组合：三维通信，拓维信息，北纬通信，新海宜。（3）蓝筹组合：中兴通讯，中国联通。
（具体内容请见附件）
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