| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月29日 14:05 |
作者： |
严平;程锋 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1月走势：弱市中行业跑赢市场，符合预期1月上证综指下跌8.5%，受“三网融合”等利好因素刺激，通信行业在大盘调整中跌幅相对较少。国信通信设备当月下跌1.4%。受“携号转网”，及逐月环比上升的3G新增用户数提振，联通下跌3.4%，继续跑赢大盘，符合我们预期。
12月行业数据：通信运营全年收入增长4.1%，投资增长26.1%2009年行业累计实现收入8707.3亿元，增速为4.1%。累计完成投资3724.9亿元，增速26.1%。工信部表示，2010年我国通信业发展目标是：业务总量增长12％左右，业务收入增长4.5%左右，综合资费水平下降9%。
联通3G放号跟踪与判断：联通3G新增用户继续逐月环比上升12月联通3G用户新增92万户，保持逐月环比上升态势。我们预计联通3G新增用户数将突破100万户/月，已调高2010年至月新增130万户/月。
2月通信设备投资建议：标配，推荐中利、中兴、三维未来1-3个月，我们依旧认为：通信设备行业将“小幅跑赢”大盘，但幅度无疑将会有所收窄（板块目前10年35倍PE，相对大盘PE比值已超过历史均值），因此建议“标配”。主要逻辑及原因：投资顶峰临近、后3G持续增长、估值仍有空间。10Q1重点推荐：中利科技、中兴通讯、三维通信。
2月通信运营投资建议：标配，推荐联通未来1-3个月，我们依旧认为：通信运营行业将“跑平”大盘。目前联通PB2倍左右，处于历史低位，下行空间有限。相对大盘PB比值低于历史均值，未来上行空间较大，但需要时间与等待，因此建议“标配”。主要逻辑及原因：2010年盈利难有明显起色、3G用户发展迅速、等待盈利拐点。预计一季度业绩真空期中，用户数是股价上涨催化剂。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
