| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月04日 14:59 |
作者： |
李文 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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2010年1-4月，万得银行指数下跌13.50%，沪深300指数下跌14.22%，前者表现略好于后者。
2010年1-4月，扣除华夏银行（因停牌时间较长），所有银行股均未获得正收益。中国银行（-3.23%）、浦发银行（-5.07%）、民生银行（-11.25%）表现最好，并且优于银行股指数和沪深300指数。
截止2010年4月30日，银行股整体的静态PE12.02倍，沪深300指数PE18.27倍，前者较后者折价34.21%。2007年8月以来，银行股PE对沪深300指数一直存在着折价，目前的折价水平较最大折价水平有较大幅度的下降。
2009年，14家上市银行合计实现营业收入11445亿元，同比增长1.46%；净利润4406亿元，增长17.38%。
2010年1季度，14家上市银行营业收入增长26.01%，净利润增长32.05%我们估计2010年，14家上市银行净利润的增幅约25-30%。增长的动力分别是生息资产规模扩张、息差回升和手续费及佣金收入的增长。
行业评级：推荐（维持）
个股评级：维持2010年年度策略报告中对浦发银行、深发展、南京银行的“买入”评级，及4月对民生银行、兴业银行的“买入”评级，维持对招商银行、北京银行、宁波银行、中信银行、交通银行、建设银行、工商银行等的“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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