| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月14日 14:03 |
作者： |
陆勤 |
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秦皇岛煤炭价格月涨幅高达15%。近日秦皇岛港煤炭价格持续攀升。据秦皇岛港数据显示，目前5800大卡热量的煤炭价格为810-840元，而此前一个月价格仅是710-720元，一月涨幅达15%。
国际三大港口动力煤价格快速上涨。国际三大港口动力煤价格指数周上涨幅度约15%。主要原因是全球大部分地区继续遭遇罕见暴雪冰冻和低温天气，导致煤炭需求猛增。中国、韩国、美国北达科他州和明尼苏达州等地都出现了极度寒冷天气，从而推高了原油和煤炭的价格。
四大因素导致国内局部地区煤炭供应紧张。一是下游需求的增加。由于近期国家宏观经济企稳回升态势明显，下游行业包括电力行业和钢铁行业对煤炭的需求增加。二是季节性煤炭需求变化幅度加大以及恶劣冰雪天气的影响。近年来冬季用煤强度呈逐年增加态势。而恶劣冰雪和低温天气导致煤炭的运转量下降。三是今年近期南方来水偏低，水电贡献大幅下降，动力煤需求增加。四是国际煤价的上涨对国内的推动作用。煤炭价格上涨空间有限。预计2010年煤炭供需量平缓增长且供需基本平衡。2010年动力煤价格将有一定幅度的上涨。炼焦煤价格将受钢材价格起伏影响而出现钢-焦-煤联动式波动，总体趋势向上的概率很大。我们认为，在供需总体平衡情况下，煤价的上涨空间有限。
投资建议。建议坚持两个投资主线。一是“产能扩张”主线。其中具有“资产注入”预期的主要上市公司包括西山煤电、潞安环能、国阳新能、大同煤业，金牛能源和盘江股份。二是冶金煤比例高的煤炭企业。建议关注冶金煤比例高的煤炭企业，如西山煤电、金牛能源、平煤股份、国阳新能、兰花科创、盘江股份。风险提示。全球经济复苏未达预期或者宏观经济政策发生较大变化。
（具体内容请见附件）
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