| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月25日 13:55 |
作者： |
刘深 |
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2009年支出恢复增长： 2009中国经济实现超预期反弹， 预计全年 GDP增长％。全球经济也提前摆脱经济衰退，走上复苏之路。Gartner认为全球支出 2009 年将下降 5.2％，而 2010 年将恢复增长，增幅为 3.3％。其中软件与服务支出分别增长 4.8％和 4.5％，IT硬件指出将与 09年持平。新兴市场的增长将更为强劲。
电子信息制造企业景气依然难言乐观：作为世界工厂，我国电子信息制造业对外依存度在 60％左右（其中计算机制造业超过 75％）。全球经济复苏道路漫长；同时，IT投资决策行为的改变、虚拟化及云计算技术的发展等因素将对全球 IT 硬件支出产生负面影响，外资势必加大对我国市场的争夺。而我国电子信息制造业在全球 IT 产业链中处于下游低附加值环节，竞争力有限。
软件及服务成长空间巨大：2009年前10个月，我国软件业累计收入仍取得了 20.2％的增速，处于景气高位。软件与服务的国内需求贡献率超过％，同时我国信息化程度的广度和深度还比较低，市场空间巨大。目前，我国正面临着产业结构升级和调整的重大机遇，应用软件及服务作为提升经济质量和促进两化融合的“助推器”，将面临更大的市场机会。
市场有风险，投资需谨慎离岸软件外包，机遇与风险并存：全球经济开始走上复苏之路，国际离岸外包市场将企稳回升，这给我国离岸外包业带来机遇，但国际外包巨头加速在中国落地，将对本土企业产生明显的竞争压力。
投资评级及策略：对于电脑及周边设备，维持“中性”投资评级；对于应用软件（含专用设备），维持“推荐”评级；对于软件外包行业，维持“中性”的评级。建议投资者关注服务于国内政府、金融、电信、电力、医保等未来几年 IT 投资增长明确的细分领域中软件及服务龙头企业，他们是中长期投资的理想标的。
重点推荐公司： 科大讯飞 （002230） 、青岛软控 （002053） 、东软集团 （600718）和用友软件（600588） 。
（具体内容请见附件）
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