| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月21日 13:56 |
作者： |
吕丽华;冉飞 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2009年行业回顾：双轮驱动，华丽反转。2009年我国汽车产销量及增速均创近10年新高已无悬念。政策提振居功至伟，经济复苏则对维持行业旺盛需求构成坚实保障。
2010年政策展望：目标重心从“量”到“质”。2010年，预计相关政策还将围绕《规划》内容陆续出台，目标重心从“量”到“质”的方向转变。其中，企业兼并重组、汽车消费信贷以及新能源汽车是重要看点。
2010年行业展望：预计增速12%。我国私人汽车消费从2009年起已进入大范围普及阶段，预计2010年汽车销量达到1535万辆，同比增长12%。
乘用车：产能紧、景气旺。作为国民消费升级的主要载体，轿车的中长期增速最具持续和稳定性，预计2010年仍可实现13%～15%的增速，产能利用率维持在较高水平。在多重要素驱动下，优势自主品牌已“集体突破”，是未来几年乘用车市场的最大看点。
重卡：仍具增长空间。2010年固定资产投资保持高位，物流运输业向好趋势不改，加上换购和出口需求增长，预计重卡销量达到73万辆，增速15%。
大中客：继续恢复性回升。2010年行业随宏观经济复苏继续恢复性回升。中客较大客更受益于二、三线城市之间为主的客流量增长，预计大、中客增速分别为7%、11%。
维持行业“强于大市”评级。我们判断行业至少在明年2季度以前的盈利上升趋势不变；对比各行业的动态估值水平，汽车板块尤其是龙头公司的估值水平在短期内仍具备上升的潜力，因此维持行业“强于大市”评级。
投资策略：把握三类投资机会。2010年汽车板块的投资机会将由系统性转向结构性，建议“淡化行业、精选个股”，主要把握以下三类投资机会：（1）兼具估值优势和增长空间的公司；（2）行业整合；（3）新能源汽车。重点推荐的上市公司包括：一汽轿车、威孚高科、上海汽车、宇通客车、中国重汽。
风险提示。宏观经济回落；原材料价格大幅上涨。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
